上海同力: 印尼水泥市場持續(xù)疲軟

?上海同力: 印尼水泥市場持續(xù)疲軟

六月，印尼水泥銷量為480萬噸，環(huán)比持平，同比下滑6%。水泥銷量保持相對平穩(wěn)增長主要是因為穆斯林節(jié)日于六月中旬開始，去年的穆斯林節(jié)日從7月份開始(因此6月份水泥相對今年較高)，這也部分解釋了同比下滑的原因。

在不同地區(qū)的主要市場，水泥需求均表現(xiàn)疲軟，如雅加達(dá)和西爪哇，水泥需求同比下滑9~11%，商品驅(qū)動的地區(qū)如蘇門答臘和加里曼丹同比也下滑了7~10%?？傮w而言，2015年二季度水泥銷量為1410萬噸，季度環(huán)比增長3%，同比下滑5%；上半年水泥總銷量為2770萬噸，同比下滑4%，年初至六月份的銷量占預(yù)計的全年銷量（5990萬噸，與去年持平）的比重為46%。

主導(dǎo)企業(yè)市場份額穩(wěn)定銷售疲軟

6月份，SMGR（PT Semen Gresik Tbk，印尼大的水泥企業(yè)）銷售了21萬噸水泥，環(huán)比增長5%，同比下滑9%，市場份額為43%，環(huán)比略有增加，年初至六月份的水泥銷量為1200萬噸。INTP（PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk，印尼第二大水泥企業(yè)）銷售了140萬噸水泥，環(huán)比下滑3%，同比下滑10%，市場份額為29%，較為穩(wěn)定，年初至六月份的銷量為810萬噸。此外，SMCB（PT Holcim Indonesia）銷售了73.5萬噸水泥，環(huán)比增長7%，同比下滑4%，市場份額穩(wěn)定在15%?？傮w而言，SMCB年初至六月份的銷量為390萬噸，同比下滑5%。

短期存挑戰(zhàn) 但會逐步改善

鑒于經(jīng)濟(jì)增速放緩、基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)算支出推遲，短期水泥市場前景存在挑戰(zhàn)。然而，2015年下半年政府對基建的投資會加速，這對水泥需求的拉動有著乘數(shù)效應(yīng)，未來市場會逐步改善。因此，樂觀預(yù)計2015年國內(nèi)銷量保持平穩(wěn)，2016年開始政府支出對水泥需求將產(chǎn)生潛移默化的影響。

風(fēng)險

目前，印尼水泥行業(yè)的投資風(fēng)險包括：（1）過多的新增產(chǎn)能；（2）銀行受限的資金供應(yīng)能力；（3）基建發(fā)展無限期延遲；（4）能源價格上漲。

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